2020年4月9日，中冀投资已投企业——江苏京源环保股份有限公司（简称“京源环保”），在上交所科创板正式挂牌上市，证券代码：688096。首次公开发行数量2683万股，发行价格为14.34元/股，发行首日以29.05元/股报收，较发行价上涨102.58%。中冀投资于2017年4月投资入股京源环保。

环保行业迎机遇 业绩稳定增长

       近年来，国家出台一系列法律法规用于规范指导水污染防治领域，引导该行业健康持续发展。截至目前已经出台的10多项工业废水处理行业相关标准、30多项水污染物排放国家环境标准、20多项水污染物排放地方环境标准等，为工业废水处理行业确定了发展界限。一系列政策的密集出台为工业废水处理行业提供了良好的外部政策环境。

       京源环保作为工业水处理设备提供商，主营业务主要分为三大块：设备及系统集成（EP）、工程承包（EPC）和设计与咨询（E）。2017年、2018年和2019年，京源环保营收分别为1.66亿元、2.53亿元、3.24亿元；归母净利润分别为2902.11万元、5352.10万元、6125.56万元。可以看出，报告期京源环保营收、净利润双双翻番。

       从营收结构来看，工程承包业务比例越来越高，设备及系统集成业务则相对下降。2017年至2019年，工程承包业务占比分别为12.90%、27.39%和69.58%。京源环保表示：“相对比于设备及系统集成业务，工程承包业务在完成成套设备销售的同时还提供安装施工服务等，包含项目从设计到实施的全过程，业务范围更广。”

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火电市场容量大 拓展非电业务

       根据中国环境统计年鉴(2016)，我国的工业废水主要来源于化工、造纸、 纺织、煤炭、农副 食品加工、黑色金属冶炼和电力等行业，合计排放占比超过60%，成为工业废水主要排放源，也是废水处理最为集中的领域，当前，京源环保业务主要集中在电力行业。火电行业水处理市场分为传统新增市场、改造市场及零排放市场三部分，根据测算合计市场容量约为60亿到110亿元左右，可以说广阔的火电水处理市场容量空间为京源环保的收入高速增长奠定了坚实的市场基础。

       在深耕电力行业水处理的同时，京源环保也在积极拓展非电业务。目前，国内工业废水主要来源于化工、造纸、纺织、煤炭、农副食品加工、黑色金属冶炼和电力等行业，合计排放占比超过60%，成为工业废水主要排放源，也是废水处理最为集中的领域。

       在此背景下，京源环保于2016年成立广州分公司，开始对非电行业业务进行重点突破；2018年，又成立了全资子公司江苏京源启航投资有限公司，负责公司在“大环保”领域的对外投资职能；2019年，成立北京分公司，继续向非电领域拓展，目前主要开拓冶金、煤化工、石油等行业。

       数据显示，京源环保2018年化工行业收入6417.21万元，占营业收入比例为25.34%，金属制品行业收入1289.41万元，占营业收入比例为5.09%，在非电领域的拓展已初显成效。

核心技术优势明显 拥有众多优质客户

       工业水处理的应用领域十分宽泛，涉及产品众多，目前大部分企业仅能对其中一项或者部分生产领域提供水处理服务，行业内能够掌握完整水处理技术的企业较少，特别是在电力行业水处理领域，企业需要针对每个项目自身不同的特点，提供有针对性的项目设计，除了要求能够提供符合电厂要求的出水水质之外，还要求具有较高的安全性和稳定性，可以说技术要求很高。

       早在1999年设立时，京源环保便主要围绕燃煤电厂的水处理设备。2012年，京源环保又在主流加药絮凝法的基础上进行深度创新，推出了电子絮凝处理技术，并将其应用在电厂水处理领域。相比加药絮凝法，电子絮凝处理投资成本相对较高，但操作简便，运营及维护成本更低，且可减少化学污泥的产生量，防止二次污染；在运行效率和使用寿命上，电子絮凝处理技术也更优秀。

      此外，京源环保于2015年成功完成了“脱硫废水零排放系统”产品的设计、试验及中试工作；于2018年，完成高难废水电催化氧化技术研发并形成产品投放市场。这两项自主研发的核心技术也为京源环保打开了工业废水“零排放”的广阔市场。

       目前，京源环保在电力行业的含煤废水和脱硫废水领域，市场占有率指标总体领先。截至招股说明书签署日，京源环保共拥有7项发明专利权、28项实用新型专利权和38项软件著作权。

       凭借着自身先进的水处理技术和成熟的项目管理经验，当前，京源环保更拥有了非常明显的客户资源优势和品牌优势，已成功为国内五大发电集团及华润电力、京能集团、粤电集团等地方各大电力企业，及广发集团、中泰集团、丰乐种业等行业龙头企业完成了多项大型、复杂、质量优良的工业水处理工程，并于 2012年10月31日获得中核集团合格供应商资质。

       对于未来的发展规划，京源环保董事长总经理李武林表示：“公司将努力把握国家政策引导行业发展的黄金时机，在水处理领域，以技术为导向，针对不同客户，提供量身定做的水处理设备和系统，并将在保持电力工业水处理技术优势的基础上，开拓其他工业水处理领域市场，最终打造成为市场领先的全能型水处理整体解决方案的提供商之一。”