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中冀投资团队解码高收益债投资密码
发布时间：
2020-12-04
2019年5月，基于宏观经济研判和大类资产配置，以及对高收益债市场机会的判断，中冀投资启动高收益债投资版块。在近一年半的时间内，高收益债团队产品绝对收益水平维持在50%左右。
今天，中冀投资高收益债投资负责人沈虓带来分享，解析中冀投资在高收益债方面的投资逻辑以及对未来发展的思考。
风险相对可控下的高收益
在这一年多的实践中，中冀投资的高收益债投资逻辑得到了证实和进一步完善，也逐渐摸索出更广泛的盈利模式，目前，中冀投资坚持的基本策略有三条：
一、强化组合管理的理念
高收益债是典型的概率的游戏，所谓的“收益率对风险的超额覆盖”需要靠分散和量的积累来实现，适度分散和组合管理是一直坚持的基本方式，不会过度集中筹码。
二、配置与交易并重
到目前为止，我们持有到期的债券占比并不高，波段交易常有更好的效果，既可以回避“揭底牌风险”，也能赢得时间。对于低风险标的（在高收益标的范围内的相对低风险），有一周内实现6元净价波段获利的交易记录，而对于深度折价债（全价30以下），偶有两周翻倍甚至更高倍数的情况发生。对于城投债，特别是PR企业债，骑乘策略可以很好地实现波段获利。
三、对“低效定价”机会的捕捉
丰富产品类型，加强机构合作
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